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　　近日，特斯联收到证监会关于本次境外上市的备案反馈意见 ，具体反馈如下：

　　请你公司补充说明以下事项
，请律师核查并出具明确的法律意见：

　　一
、请补充说明你公司新增股东是否完成出资款项支付；报告期内你公司董监高变化情况及原因 。

　　二、请补充说明：武汉特斯联科技产业园有限公司 、德阳特斯联实业有限公司房地产开发业务开展情况及未来业务计划，相关房地产资产占比情况；北京特斯联智慧科技产业发展有限公司目前及未来是否从事房地产开发业务
。

　　三
、请补充说明：光控特斯联（重庆）智慧城市建设有限公司主要农作物种子生产 ，农作物种子经营业务开展情况
，是否涉及外资限制或禁止准入领域；北京特斯联教育科技有限公司教育咨询服务业务开展情况，是否涉及不得发行上市的情形；北京光智创业投资管理有限公司私募股权投资基金管理、创业投资基金管理服务业务开展情况。

　　四 、请补充说明：此次备案材料内容与前期备案材料内容的差异 ，是否构成本次境外发行上市的障碍 。

在全球科技行业持续变革与资本市场活跃度不断提升的当下
，特斯联科技集团有限公司（以下简称 “特斯联”）向港交所发起上市冲击的消息备受瞩目
。作为一家在智能物联网领域颇具影响力的企业，特斯联的上市计划不仅牵动着行业的神经 ，也吸引了众多投资者的目光。然而
，深入剖析其公司经营、财务状况以及高管团队等层面，特斯联在赴港上市的征程中面临着诸多严峻挑战 。

一
、公司经营挑战

（一）激烈的市场竞争压力

智能物联网行业近年来呈现出爆发式增长态势 ，吸引了大量企业纷纷入局，市场竞争异常激烈
。特斯联虽在行业内拥有一定的知名度和市场份额
，但面对众多实力强劲的竞争对手，其市场地位并不稳固。国际科技巨头凭借着雄厚的资金实力、强大的研发能力和广泛的全球布局 ，在高端市场占据着主导地位 。例如
，谷歌 、微软等公司在人工智能与物联网技术融合应用方面不断推陈出新，为企业级和消费级客户提供全面的解决方案 ，对特斯联在智能城市
、智慧商业等核心业务领域构成了直接威胁。

与此同时
，国内同行也在迅速崛起，以华为、阿里 、腾讯为代表的互联网科技企业 ，凭借其庞大的用户基础
、丰富的数据资源和强大的生态构建能力
，在智能物联网市场中快速拓展版图
。这些企业通过开放平台、投资并购等手段，不断完善产业链布局 ，在产品研发 、市场推广和客户服务等方面展现出强大的竞争力。特斯联在与这些巨头的竞争中
，需要在技术创新
、产品差异化和客户体验等方面不断发力，否则很容易在激烈的市场竞争中被边缘化 。

（二）技术创新与迭代的困境

智能物联网行业技术更新换代速度极快 ，技术创新能力是企业保持竞争力的核心要素
。特斯联虽然一直致力于技术研发，在人工智能、大数据分析 、物联网连接管理等方面取得了一定成果
，但在技术创新与迭代过程中面临着诸多困境。一方面，技术研发需要持续投入大量的资金和人力 。随着行业技术要求的不断提高 ，研发成本呈几何倍数增长
。然而
，特斯联作为一家尚未上市的企业，资金来源相对有限 ，持续高额的研发投入对公司的财务状况造成了巨大压力。如果资金投入不足
，将直接影响技术创新的速度和质量，进而削弱公司在市场中的竞争力 。

另一方面 ，技术创新存在高度的不确定性
。即使投入了大量资源
，研发成果也未必能够满足市场需求或达到预期效果。例如，在新兴的边缘计算技术应用于智能物联网设备方面 ，特斯联投入了大量研发力量
，但在实际产品化过程中，遇到了设备兼容性
、计算效率和数据安全等多方面的技术难题 ，导致产品推出时间滞后，错失了部分市场机会 。此外
，行业内技术标准尚未完全统一，不同企业和设备之间的互联互通存在障碍 ，这也增加了特斯联技术研发和产品推广的难度
，如何在复杂的技术环境中实现技术的持续创新与有效迭代，成为特斯联面临的一大挑战
。

（三）业务拓展与落地的艰难

尽管特斯联提出了广泛的业务布局和发展战略 ，涵盖智能城市、智慧社区 、智慧商业、智慧园区等多个领域
，但其业务拓展与落地面临着诸多实际困难。在智能城市项目中，涉及到政府部门
、多个行业企业以及大量终端用户 ，项目实施过程复杂
，协调难度大 。不同地区的政策法规、城市规划和信息化基础存在差异，导致项目推进过程中需要不断调整方案 ，增加了项目实施的成本和时间周期。例如
，在某些城市的智能交通项目中，由于与当地交通管理部门的沟通协调不畅 ，以及对当地交通流量和道路状况的调研不够深入，项目在实施过程中出现了系统与实际需求不匹配的问题
，导致项目进度延误，成本超支
。

在智慧商业和智慧社区领域 ，虽然市场需求巨大
，但客户对产品和服务的个性化要求较高。特斯联需要针对不同客户的需求，提供定制化的解决方案 ，这对公司的产品研发 、项目实施和售后服务能力提出了更高的要求 。同时
，客户对新的智能物联网解决方案的接受度和信任度需要时间来培育，在市场推广过程中 ，需要投入大量的资源进行品牌宣传和客户教育
，这进一步增加了业务拓展的难度和成本
。而且，随着业务规模的扩大 ，如何确保项目的质量和服务的稳定性
，避免出现因项目质量问题导致的客户流失，也是特斯联在业务拓展过程中需要重点关注的问题。

二
、财务状况挑战

（一）营收增长瓶颈

从财务数据来看 ，特斯联近年来的营收增长面临着明显的瓶颈 。尽管公司在业务拓展方面投入了大量精力，但营收增长速度未能达到预期
。在过去的几年中
，公司营收虽然保持了一定的增长，但增速逐渐放缓。这主要是由于市场竞争激烈 ，产品价格受到挤压
，导致公司在销售收入方面难以实现大幅增长 。例如，在智慧商业领域 ，为了争夺市场份额
，特斯联不得不降低部分产品和服务的价格，以提高产品的性价比 ，但这也直接影响了公司的营收规模和利润率
。

此外
，公司业务结构相对单一，对少数核心业务的依赖程度较高。目前 ，智能城市和智慧商业项目占据了公司营收的较大比重
，一旦这些核心业务领域受到市场环境变化、政策调整或竞争对手冲击等因素影响，公司的整体营收将受到严重影响 。而且 ，公司在新业务领域的拓展尚未取得显著成效，未能形成新的营收增长点来支撑公司的持续发展
。如果不能有效突破营收增长瓶颈
，将对公司的盈利能力和上市后的股价表现产生不利影响。

（二）高额成本压力

与营收增长瓶颈形成鲜明对比的是，特斯联面临着沉重的成本压力 。首先 ，研发成本居高不下。如前文所述
，智能物联网行业技术创新需求强烈，特斯联为了保持技术领先地位 ，持续投入大量资金用于研发
。研发人员薪酬 、研发设备购置以及技术合作等方面的费用占据了公司成本的很大一部分。其次
，销售与营销成本也在不断攀升 。为了拓展市场，提高品牌知名度 ，公司在广告宣传
、参加行业展会、举办产品推广活动等方面投入了大量资金
。同时
，随着业务范围的扩大，销售团队规模不断增加 ，人员薪酬 、差旅费等销售费用也相应增长。

再者
，项目实施成本较高 。在智能城市
、智慧商业等大型项目中，需要投入大量的人力、物力和财力进行项目规划 、系统集成
、设备安装调试以及后期维护等工作
。由于项目实施过程复杂 ，涉及多个环节和专业领域，一旦出现项目延误、变更或质量问题
，将进一步增加项目实施成本。高额的成本压力严重侵蚀了公司的利润空间，导致公司盈利能力较弱 ，这对于即将上市的特斯联来说
，是一个亟待解决的财务难题 。如果不能有效控制成本，公司可能面临亏损加剧的风险 ，影响投资者对公司的信心和上市进程
。

（三）现金流紧张

在财务状况方面
，特斯联还面临着现金流紧张的问题。由于公司业务处于快速发展阶段，需要大量资金用于研发投入 、市场拓展和项目实施等方面 ，导致资金需求旺盛 。然而
，公司的资金回笼速度相对较慢，应收账款周转天数较长
。在智能城市和智慧商业项目中 ，客户通常会根据项目进度分期付款
，且付款审批流程繁琐，导致公司资金回收周期较长。同时 ，公司为了获取项目，可能需要垫付部分资金
，进一步加剧了资金紧张的局面 。

此外，公司在融资渠道方面相对有限。作为一家未上市企业 ，其融资方式主要依赖银行贷款和股权融资
。银行贷款受到企业信用评级、抵押物等条件限制
，融资额度有限，且需要支付较高的利息费用。而股权融资虽然能够为公司带来资金 ，但可能会稀释现有股东的股权比例
，对公司的控制权产生一定影响 。现金流紧张不仅影响公司的日常运营，还可能导致公司无法按时履行债务义务 ，增加财务风险
。在上市过程中
，现金流状况是投资者关注的重要指标之一，如果公司不能有效改善现金流状况 ，将对上市后的融资能力和市场形象产生负面影响。

三
、高管团队挑战

（一）战略决策与执行能力考验

随着特斯联计划上市
，公司将进入一个全新的发展阶段，面临更加复杂多变的市场环境和竞争格局 。这对公司高管团队的战略决策与执行能力提出了极高的要求
。在战略决策方面 ，高管团队需要准确把握行业发展趋势，制定符合公司实际情况的长期发展战略。例如
，在面对智能物联网行业技术融合加速、应用场景不断拓展的趋势下，如何合理布局业务 ，确定重点发展领域
，以及如何在技术研发 、市场拓展和资本运作等方面进行资源配置，都是对高管团队战略眼光和决策能力的严峻考验 。一个错误的战略决策可能导致公司错失发展机遇 ，陷入竞争劣势
。

在战略执行方面
，高管团队需要确保公司各项战略能够得到有效落实。这需要建立高效的组织管理体系，明确各部门职责分工 ，加强内部沟通与协作
，确保公司上下目标一致，行动协调 。然而 ，在实际运营过程中
，由于公司业务范围广泛，涉及多个领域和地区 ，组织管理难度较大，可能出现部门之间沟通不畅
、协作效率低下等问题
，导致战略执行不到位
。此外，市场环境变化迅速 ，战略执行过程中需要根据实际情况及时调整策略
，这也对高管团队的应变能力和决策灵活性提出了挑战。如果高管团队不能在战略决策与执行方面表现出色，公司的发展战略将难以实现 ，影响公司的长期发展和上市后的市场表现 。

（二）团队稳定性风险

在公司上市前后
，由于工作压力、利益分配 、职业发展等多种因素的影响，高管团队存在一定的稳定性风险。智能物联网行业专业性强 ，高管团队成员对公司的技术研发
、业务拓展、市场运营等方面起着关键作用
。核心高管的离职可能导致公司战略执行受阻 、业务衔接不畅
、技术和市场资源流失等问题
，对公司的经营和上市进程产生严重不利影响。

一方面，随着公司上市进程的推进 ，工作节奏加快
，工作压力增大，部分高管可能难以承受这种高强度的工作状态 ，从而产生离职意愿 。另一方面，上市后公司的股权结构和利益分配机制将发生变化
，可能会引发部分高管对自身利益的担忧，如果不能妥善解决利益分配问题 ，可能导致高管团队内部出现矛盾和分歧
，影响团队的稳定性
。此外，随着行业竞争的加剧 ，其他企业可能会通过高薪、优厚待遇等方式挖角特斯联的核心高管
，进一步增加了团队稳定性风险。为了确保公司的稳定发展和上市进程的顺利进行，特斯联需要采取有效措施 ，如建立合理的激励机制 、优化工作环境
、加强企业文化建设等
，来稳定高管团队，留住核心人才 。

（三）资本市场经验不足

冲击港交所意味着特斯联将进入资本市场的全新舞台 ，然而
，公司高管团队在应对资本市场规则、投资者关系管理 、信息披露等方面可能缺乏足够的经验
。在上市过程中，需要严格遵守港交所的各项上市规则和监管要求 ，包括财务报告标准、公司治理规范
、信息披露义务等。任何一项规则的违反都可能导致上市进程受阻，甚至面临监管处罚 。高管团队需要深入了解这些规则
，确保公司在上市过程中能够合规运作
。

在投资者关系管理方面，上市后公司将受到众多投资者的关注和监督 ，如何与投资者进行有效的沟通
，向投资者传递公司的价值和发展前景，赢得投资者的信任和支持 ，是高管团队需要面对的重要问题。缺乏资本市场经验可能导致公司在投资者关系管理方面出现失误
，影响公司在资本市场的形象和声誉 。此外，信息披露的准确性、及时性和完整性也是资本市场监管的重点要求
。高管团队需要建立健全信息披露制度 ，确保公司能够及时 、准确地向市场披露重要信息
，避免因信息披露问题引发投资者误解或市场波动。如果在这些方面出现问题，将对公司的上市进程和上市后的发展产生严重负面影响 。

综合来看 ，特斯联赴港上市之路充满挑战。在公司经营
、财务状况和高管团队等方面存在的诸多问题
，需要公司高度重视并采取切实有效的措施加以解决
。只有成功应对这些挑战，提升自身实力和抗风险能力 ，特斯联才有可能在资本市场上站稳脚跟，实现可持续发展。

声明：本文由AI大模型生成 。市场有风险
，投资需谨慎