21世纪经济报道记者 黎雨辰 北京报道

　　一则人事变动消息 ，又一次将个人系公募的生存境遇带入行业视野 。

　　近日
，汇泉基金发布的公告显示，公司创始人兼总经理梁永强因“工作调整”离任 ，陈洪斌接任公司总经理一职
，柴玏则担任公司副总经理
。

　　尽管在卸任高管职务后，梁永强当前仍作为基金经理管理着公司旗下的3只产品 ，但这位昔日的“金牛老将 ”
，在汇泉基金掌舵以来的业绩却也十分惨淡，其产品任职以来的亏损达到50%以上 ，且大幅跑输业绩比较基准。

　　事实上，汇泉基金的困境并非孤例
，更像是一批个人系公募处境的缩影 。从2015年算起，个人系公募在国内发展已走过10个年头 ，目前全市场共有机构23家
。但过去一年来
，近半数个人系公募总规模不升反降，暴露出的业绩滑坡 、股权矛盾
、法律纠纷等问题同样层出不穷。

　　个人系公募问题频发

　　公开资料显示 ，汇泉基金成立于2020年6月
，梁永强作为公司法人拥有30%的持股 。在加入汇泉基金前，梁永强曾因在华商基金的出色投资管理能力被业内熟知。

　　但自从担纲汇泉基金的掌门人以来 ，这位“长跑选手
”的光环正在慢慢褪色
。Wind数据显示
，当前梁永强仍管理着3只产品，不过总规模仅有10.4亿元 ，且任职回报全部为大幅亏损。

　　比如截至发稿
，成立于2021年的汇泉臻心致远、汇泉策略优选，在梁永强任职以来的亏损分别高达56.01%和51.14% 。成立于2022年的汇泉兴至未来一年持有 ，该基金迄今的亏损也超过35%
。

　　在业绩滑坡的同时，上述三只基金也大幅跑输业绩比较基准。以在管产品中规模最大的汇泉策略优选为例
，截至2025年一季度末，基金成立以来跑输业绩比较基准已经接近40% 。

　　这意味着如果按照《推动公募基金高质量发展行动方案》的最新要求 ，梁永强无疑属于3年以上产品业绩低于业绩比较基准超过10个百分点的基金经理
，其绩效薪酬将得到显著调降
。

　　从公司整体来看，成立五年来 ，汇泉基金不仅规模难以长大
，同时也深受人事变动困扰。3月7日，汇泉基金公告称副总经理寻卫国因个人原因离任 ，而其任职仅持续了不到两个月 。截至2025年一季度末
，汇泉基金的公募管理规模仅为24亿元，相比三年前仍有4亿元的缩水
。

　　无独有偶 ，今年以来
，一批个人系公募频繁因产品清退 、人事变动、法律纠纷等矛盾走到聚光灯下。

　　例如同为个人系公募的淳厚基金，其两大股东——邢媛与柳志伟的股权争斗几乎贯穿了公司过去一年的运作主线 。从收到警示函
、股东互相举报甚至与监管层产生对峙 ，一系列“大戏”导致机构资金在过去一年密集撤出
。

　　2025年开年至今，淳厚基金陷入了严峻的产品清盘和投研人才流失漩涡。今年5月
，公司发布了固收总监因“不能有效履职 ”而卸任产品的公告 。而截至发稿，淳厚基金今年以来已有6只产品发生清盘 ，现存的20只基金中也有多只在5000万元的预警线徘徊。

　　在年内
，管理层遭遇法律风波的个人系公募亦不止一家
。就在不久前，一纸来自上海市黄浦区人民法院“限消令
” ，让凯石基金董事长陈继武引发市场关注。陈继武是凯石益正和凯石财富两家公司法人
，同时是国内最早一批公募基金从业者 。其在2017年成立凯石基金，并出任凯石基金董事长
。

　　尽管凯石基金曾公开回应称 ，陈继武被限制高消费事项并非由凯石基金引起
，不会对凯石基金日常业务及旗下产品运作产生影响。不过，陈继武所持的凯石基金、凯石财富 、凯石益正等多家公司的股权都遭受了法院冻结 。

　　作为国内首家全部由自然人持股的“私转公”公募 ，成立8年以来
，凯石基金管理规模先升后降，始终未有较大的成长
。Wind数据显示 ，截至2025年一季度末，公司的最新管理规模仅为3.08亿元。

　　规模变化呈两极趋势

　　从2015年第一家由自然人控股的公募——泓德基金成立至今
，个人系公募在国内已经经历了十年的发展历程 。但从种种数据来看，个人系公募机构的发展无疑是命途多舛的
。

　　据Wind数据统计 ，目前全公募行业共有个人系公募23家。不过截至2025年一季度末
，仅有1家在管产品总规模超过500亿元，9家规模超过100亿元 。多数个人系公募基金的管理规模十分迷你 ，其中更有4家不足5亿元
。

　　在公募行业的马太效应下
，个人系公募作为中小型基金管理人难以呈现突出的竞争优势，总规模也小幅下行。截至一季度末 ，上述23家个人系公募总规模为3508.86亿元
，同比2024年减少12.83亿元 。

　　具体到各家机构来看，不同个人系公募规模变化的趋势上有较大的分野 ，其中部分机构保持了涨势。例如个人系公募中总规模最大的惠升基金
，过去一年的总规模增长69.66亿元至587.99亿元
。

　　但依然有11家个人系公募的规模不升反降，占比接近半数。其中 ，淳厚基金和中庚基金的规模缩水最为严重 。截至2025年一季度末，淳厚基金过去一年规模下降118亿元至216.69亿元
。

　　中庚基金则在过去一年内规模下滑122.62亿元
，总规模几乎腰斩。究其原因，资金的撤离与公司昔日的权益投资“台柱 ”——明星基金经理丘栋荣在2024年的卸任有着直接的相关性 。

　　此外 ，泓德基金
、达诚基金、泉果基金 、兴华基金
、恒悦基金、蜂巢基金等9家其他个人系公募也在过去一年出现了大小不一的规模缩水
。

　　眼下
，伴随着公募行业进入监管更严的高质量发展时代，如何发挥身份禀赋带来的优势 ，是个人系公募普遍面临的课题。

　　区别于背靠券商 、银行等大型股东的机构
，一家个人系公募的品牌人士向记者表示，整体而言 ，个人系公募对于规模上量的压力并不大
，对于其所在的公司而言，目前更多是注重如何“踏实赚钱
” ，做好产品和口碑的积累 。

　　“比起扩张规模
，更关键的是维护
、积累好一直以来认可我们的客户
。”该人士指出，“因为没有股东考核压力 ，基金经理的自主权会更大一些，尤其在遇到一些市场机会的时候
，决策管理链条和做出的反应也都更灵活，这可能是个人系公募的优势之一。 ”

　　而对于如何留存和发展投研人才 ，该人士进一步表示
，一方面应在于构建公司内部合理的激励体系，另一方面也要在产品设计上做好对公司核心能力的展现 ，即充分围绕公司团队擅长的策略、风格和能力圈来布局 。据了解
，目前公司的核心产品由两位基金经理共管，在底层投资理念高度一致的基础上 ，两人在投研领域上又有明确分工
，从而在形成合力的同时，规避过度单一决策带来的风险
。